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PFOF-Verbot: BaFin benennt kritische Umgehungskonstruktionen

Die BaFin legte am 22.7.26 dar, wie sie die nach dem Verbot von Payment for Order Flow (PFOF) entstandenen Geschäftsmodelle aufsichtsrechtlich einordnet. Ihre Aufsichtsmitteilung 05/2026 (WA) trifft mehrere gerade erst umgebaute Neobroker-Modelle, ohne zu benennen, welche Anbieter nachbessern müssen. Neues Recht schafft sie nicht; sie erläutert, wie die BaFin das unmittelbar geltende EU-Recht in ihrer Aufsichtspraxis anwenden will. Die Kernbotschaft lautet: mehr ...

Brokerage

Scalable Capital ordnet beim Scalable Broker die Preise für Wertpapierorders neu, angekündigt am 8.7.26 per Kundenanschreiben und Pressemitteilung. Bestandskunden sollen den geänderten Bedingungen im Webportal oder in der App aktiv zustimmen. Ab sofort erhebt der Neobroker für eine Order über Xetra pauschal nur noch EUR 1,99. Das Handelsplatzentgelt fällt nicht mehr an. Zuvor waren es EUR 3,99 zuzüglich eines Handelsplatzentgelts von 0,01% des Ordervolumens, mindestens EUR 1,50. Der Preis einer Xetra-Order sinkt also von mindestens EUR 5,49 auf EUR 1,99 und macht den Handel über den größten deutschen Börsenplatz damit hochattraktiv. Gegenläufig verteuert Scalable den Handel über gettex. Ab 1.9.26 kostet dort jede Order einheitlich EUR 1,99. Im kostenlosen Free Broker zahlten Kunden bislang EUR 0,99. Härter trifft es die Abonnenten von "Prime+": Deren Grundgebühr von EUR 4,99 monatlich deckt Orders ab EUR 250,00 Ordervolumen ab; künftig zahlen auch sie auf gettex EUR 1,99 je Order. Um weiterhin für EUR 0,99 bzw. ohne Ordergebühr zu handeln, müssen Kunden künftig auf die hauseigene European Investor Exchange (EIX) ausweichen. Einige Nutzer halten die Spreads und die Liquidität auf gettex für besser als an der EIX. Belastbare Vergleichsdaten fehlen; breitere Spreads verursachen indirekte Mehrkosten. Sparpläne bleiben unberührt - sie laufen seit Längerem über die EIX, weiterhin ohne Ausführungsentgelt. Der Doppelschritt vereinheitlicht die Preise beider Fremdhandelsplätze bei EUR 1,99 und lässt allein die EIX darunter. Scalable Capital betreibt sie seit 2024 gemeinsam mit der Börse Hannover. Die Preisstruktur lenkt die Handelsplatzwahl an jene Börse, an der der Broker selbst mitverdient. Der Ordervorteil des Abonnements schrumpft auf einen einzigen Handelsplatz. Für gettex gibt es kein Preisargument mehr, zum selben Preis erreichen Anleger den Referenzmarkt Xetra mit tieferem Orderbuch. Die Neuordnung folgt auf das Ende der deutschen Übergangsausnahme vom EU-Verbot des Payment for Order Flow. Mit den Rückvergütungen der Handelsplätze entfällt eine Ertragsquelle, die den Handel über sie verbilligte. Der wirtschaftliche Zusammenhang liegt nahe und auch der Zugzwang dank Trade Republic; als Grund nennt das Scalable nicht.

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zuletzt geändert in den Produktbereichen

Erfahrungsberichte

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